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年內新增566.5億元 保險公司資本補充債券創3年新高

原標題:年內新增566.5億元 保險公司資本補充債券創3年新高

為提高償付能力充足率,更好地開展業務,諸多險企有增資需求。在增資方式上,除了傳統的股東直接出資、發行次級債等渠道,近年來,發行資本補充債券成為險企青睞的補充資本實力的新選擇。據《證券日報》記者統計,今年到目前為止,共有7家險企成功發行資本補充債券,總金額達566.5億元,創最近3年新高。同時,還有人保財險已經獲批發行80億元資本補充債券,目前尚未發行。

七險企成功發行資本補充債

今年在7家成功發行資本補充債券的公司中,金額最大的是中國人壽,達350億元;票面利率最高的為6.25%,最低的為4.18%。從發行期限來看,這些債券皆為10年期付息式固定利率,皆附有發行人選擇權。

具體來看,7家公司分別為中國人壽、百年人壽、珠江人壽、平安產險、中英人壽、泰康養老保險、太平財險。

香頌資本執行董事沈萌認為,整體來看,保險行業資本補充債券發行規模創新高,說明保險公司的資本消耗慣性仍然較快,內生資本補充能力較弱,需要外部融資。

普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾認為,這主要是因為隨著保險行業的發展,險企對資本需求還在增加,發行資本補充債券不會影響其原有的股權結構,且具有方便快捷、流動性好等特點,因此比較受險企歡迎。

某上市券商非銀分析師表示,近兩年,多家險企在中短存續期業務轉型的過程中,積累了較大的償付能力壓力。在此背景下,行業整體的發債規模明顯擴大。

上述分析師指出,險企發行資本補充債券主要有兩種目的:一是提升償付能力充足率;二是填補業務開展中的資金消耗,為進一步展業奠定基礎。在償付能力充足的背景下,對于壽險公司而言,發行債券原因主要是轉型所帶來的現金流壓力,業務結構發生變化導致資本缺口變大。

從今年成功發行資本補充債券的險企償付能力來看,今年第三季度,中國人壽、百年人壽、珠江人壽、平安產險、中英人壽、泰康養老保險以及太平財險的綜合償付能力充足率分別為272.14%、104.17%、120.71%、261.89%、236.98%、202%以及192%。由此可見,百年人壽和珠江人壽的綜合償付能力充足率相對較低,其他保險公司的償付能力比較充足。

規模連創新高 明年繼續看多

資本補充債券成為險企補充資本的重要手段,源于監管政策的明朗化。2015年年初,中國人民銀行與原中國保監會聯合下發《保險公司發行資本補充債券有關事宜》,明確了保險公司(或集團)發行資本補充債券的具體要求。盡管對險企而言,資本補充債的流動性更好、融資對象更廣,但申請公開發行資本補充債券也有較高的“門檻”,險企必須滿足5項明確的要求:良好的公司治理機制,連續經營超過3年,上年末和最近一季度凈資產不低于10億元,償付能力充足率不低于100%,最近3年沒有重大違法違規行為。

隨著相關政策的明朗以及實施細則的出臺,越來越多的保險公司選擇發行資本補充債券來提升資本實力。根據監管部門披露的信息,從2016年開始,保險機構發行資本補充債券的熱情逐漸高漲。2016年,4家保險公司獲批發行10年期資本補充債券,合計規模不超過295億元;2017年,3家保險公司獲批發行,合計規模不超過170億元,2018年,8家保險公司獲批發行,合計規模補不超過495億元。今年,已經有7家險企成功發行資本補充債券,合計規模達566.5億元。

不過,從最近兩年的案例來看,也有少量險企雖然獲批發行資本補充債券但最終并未成功發行。沈萌表示,獲批之后險企是否最終成功發行資本補充債券,還要受發債的利率水平、投資者的認購意愿、企業的發展情況等多方面因素影響,但整體來看,保險公司資本補充債券供需兩旺的局面還會持續,2020年保險公司資本補充債券的發行規模還會繼續保持在較高水平。

編輯:姚瑤

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